美联储官员本周将对利率的未来走势以及关税和中东动荡对经济的影响发表展望。

尽管立即对利率采取任何行动似乎不太可能，但将于周三结束的政策会议仍将发出可能影响市场的重要信号 。

最值得关注的是 ，联邦公开市场委员会（FOMC）成员是否会坚持此前的预测
，即今年降息两次，他们如何看待通胀趋势 ，以及美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）对白宫一致要求放松货币政策的反应
。

美国银行（BofA）经济学家阿迪蒂亚·巴韦（Aditya Bhave）在一份报告中称
，“美联储在6月会议上传递的主要信息将是，它仍将舒适地保持观望模式。”

美国银行表示 ，预计美联储今年不会降息
，但可能会有一次降息 。“投资者应关注鲍威尔对疲软的就业数据 、近期温和的通胀数据以及持续由关税驱动的通胀风险的看法
。 ”

该委员会的“点阵图
”（dot plot）显示了各成员对利率的预期，这将是投资者关注的焦点。

在3月份的最新数据中 ，该委员会表示，今年的降息幅度相当于两次25个基点
，与当前的市场定价一致 。然而，这是一个千钧一发的时刻 ，只要有两位参与者改变他们的方法
，就会将预测中值下调一次
。

这次会议是在一个复杂的地缘政治背景下举行的，在这个背景下 ，美国总统唐纳德·特朗普的关税对通胀的影响迄今为止微乎其微
，但未来的影响尚不明朗。与此同时，特朗普和其他政府官员加紧敦促美联储降低利率 。

最重要的是 ，以色列和伊朗的冲突可能会破坏全球能源格局的稳定
，为制定政策提供了另一个变数。

“我们预计鲍威尔主席将重复他在5月新闻发布会上发出的信息
。”巴韦表示，“政策状况良好 ，美联储不急于采取行动。 ”

然而
，形势可能会迅速改变 。

*不同的经济信号*

虽然失业率保持在4.2%的低位，但5月非农就业报告显示 ，劳动力市场正在持续走软
。最新的通胀数据还表明，关税对物价的影响微乎其微
，至少在宏观层面上是这样，这又给美联储增加了一个考虑放松政策的动力。

前达拉斯联邦储备银行行长罗伯特·卡普兰（Robert Kaplan）上周在接受CNBC采访时表示：“我们正处于一个通缩的世界 。如果不是因为这些预期的关税将会通过 ，而且正在通过
，我认为美联储将会积极寻求降息
。
”

随着会议的临近，市场正在消化9月份的下一次降息 ，届时将是FOMC在对劳动力市场感到担忧之际出人意料地大幅降息0.5个百分点的一周年纪念日。该委员会在年底前又两次降息25个基点
，此后一直按兵不动 。

在目前的环境下，“贸易紧张局势有所缓解 ，通货膨胀率一直很低
，硬数据只显示出有限的疲软迹象
。”高盛（Goldman Sachs）经济学家戴维·梅里克（David Mericle）写道。

高盛预计美联储将坚持两次降息的预期，但该公司的经济学家表示 ，他们预计美联储最终只会降息一次 。

“我们相信
，我们仍在最终降息的轨道上，因为除了关税之外 ，通胀方面的消息实际上相当温和
。虽然有可能更早降息，但夏季关税峰值对月度通胀的影响很可能尚未体现出来
，联邦公开市场委员会无法在12月之前降息。 ”梅里克表示 。

官员们还将更新对就业
、通胀和国内生产总值（GDP）增长的预测。

高盛预计，联邦公开市场委员会将把2024年全年的通胀预期上调至3% ，比3月份高出0.2个百分点
。该公司还预计GDP增长率将从1.7%略微下降至1.5%
，失业率将略微上升至4.5%。

Evercore ISI全球政策和央行策略主管克里希纳·古哈（Krishna Guha）说，官员们将利用夏季观察数据 ，并据此判断今年晚些时候的动向 。

古哈在一份报告中表示：“我们认为联邦公开市场委员会将在周三的6月会议上保持观望态度
，强调它仍希望在未来几个月了解更多有关不断变化的前景的信息，并继续将9月作为下一个利率决策点
。
”