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　　林·奥尔登（Lyn Alden）是林·奥尔登投资策略公司的创始人，她警告称 ，尽管美联储在9月的会议上降息几乎已成定局，但投资者仍需关注其对美国市场的影响。她认为
，美国可能会出现资本大规模流出，转而流入其他市场的情况 。

　　　　奥尔登在接受Kitco News首席主播兼主编米歇尔·马科里（Michelle Makori）采访时表示 ，美联储的降息一方面对美国经济的影响有限
，因为美联储不会将利率降至零利率环境。另一方面，市场可能会出现资本从美国及美元计价资产流向其他市场的轮动
。

　　奥尔登说：“这些降息对经济大部分领域的效果不会像通常那样显着。这是因为 ，当美联储利率降到较低水平时
，现有的抵押贷款会进行大量的再融资活动 。每个人都可以再融资抵押贷款，享受免费的午餐
。但是 ，如果我们得到一个更高的低点
，那么经济中最大的一部分——房主和投资级公司——将不会受到太大影响。”

　　奥尔登补充道，她不会对美联储在2%到4%之间停止降息感到惊讶 ，这将比之前的零利率环境要高得多 。

　　市场将感受到货币政策放松的影响
，因为大量外国资本将开始离开美国
。

　　奥尔登表示：“目前，全球资本大量涌入美国股票市场。这种情况自互联网泡沫时期以来尚未出现 。如果你查看MSCI世界指数 ，其中71%是美国股票
。而且其中许多股票是未对冲的。如果开始出现降息，可能会使美元贬值 。对于外国投资者来说
，你的回报表现不佳；你拥有的是以美元计价的股票，而美元却在贬值
。你可能会看到外国股东从美国市场撤出。 ”

　　在这种情况下 ，可能会出现“显着的资本轮动”
，大规模资本可能会从大型低波动性的美国股票流出 。

　　奥尔登认为，美联储的降息周期可能是引发这种资本轮动的最佳催化剂。“上一次大规模轮动发生在2000年代初
。这是下一个潜在的时期。我们上一次的催化剂是2019年 ，但由于疫情和随后的其他事件被打断了 。这是五年来第一个严重的催化剂
，可能导致从拥挤的美国市场转向其他市场
。
”她解释道。

　　对美联储的预期

　　根据CME FedWatch工具，市场预计9月会有100%的降息可能性 。投资者之间唯一的争论是降息25个基点还是50个基点 ，其中67%倾向于较小的降息
。

　　奥尔登指出
，市场对9月的预期是合理的，除非出现信贷事件 ，否则她预测未来将出现逐步降息的周期。

　　她说：“如果没有出现大规模的信贷事件来打破市场
，或者失业率没有飙升到4.5%以上，你可能会期待温和的降息 。如果出现一些这样的事件 ，我们可能会看到每次降息50个或75个基点
。”

　　奥尔登认为利率不会回到零。“我的一般基础情况是看到利率出现更高的低点， ”她说 。“我们正在进入一个利率横盘波动的时代
。这是个问题
，因为在过去40年里，我们的公共债务占GDP的比例较高 ，但利率却较低。因此
，公共账本上的利息支出一直很可控 。但随着我们进入利率横盘波动的时期，并在可预见的未来在2%-6%之间波动 ，同时债务占GDP的比例仍然很高并且不断上升
，利息支出将变得非常严峻。
”这将对美国经济和市场产生影响
。