在个股价格持续非理性下跌的过程中，A股市场却开始逐渐出现“兜底增持”的现象 ，从“兜底增持 ”最密集的时间点来看
，一个是15年7月至9月份，另一个则是今年6月份以来的时间点 。从这两个重要时间点所对应的市场表现来看 ，基本上经历了一段非理性下跌的过程
，而不少股票也临近股权质押预警线乃至平仓线
。

　　从实际情况来看，对于涉及股权质押的资金而言 ，当价格跌破预警线，则需要在规定时间内补充质押物或补充现金。当质押物或现金无法及时补充
，则可能面临平仓乃至强行平仓的风险，而市场各方也会做好相应的应急方案 。由此可见 ，对于上市公司大股东而言
，一旦遭遇无法补充质押物或现金，乃至遭到强行平仓的风险 ，则后果也是不敢想象的
，对上市公司的冲击也更为明显
。

　　大股东、高管不直接增持股票，反而通过“兜底增持
”的策略 ，鼓励员工增持股票
，这确实值得我们去深思。或许，当股价持续非理性下跌 ，大股东无力增持自家股票
，乃至无力补充质押物或现金，而不得不作出的应对策略 ，而其根本目的，还是在于稳定股价
，延缓股权质押强行平仓的时间 。

　　其实，从近期公布的“兜底增持”方案来看 ，并非无条件给予员工如此优惠的待遇
，而是有着系列约束的条件。其中就包括员工要在规定时间内增持股票，且需要连续持有一定的时间 ，并要求连续在职等
，而在符合多项要求之后，其所产生的亏损 ，才获得兜底
，这些要求的设定，也会降低员工持股的积极性
。

　　虽然上市公司“兜底增持 ”的背后可能会有不为人知的意图 ，但从近期颁布“兜底增持
”方案的上市公司股价表现来看
，却受到或多或少的提振。或许，从近期股价受到提振的表现来看 ，上市公司出台方案的目的已经基本达到了，但若市撤境持续恶化
，则“兜底增持”仅仅延缓了风险爆发的时间，而并未从根本上消除风险的问题 。

　　与此即使上市公司出炉了“兜底增持 ”的方案 ，但若上市公司自身质地不佳
，甚至存在亏损乃至披星戴帽的风险，则利好因素刺激之后 ，往往还是离不开股价价值回归的过程
。由此一来
，上市公司“兜底增持”现象，投资者仍需谨慎看待。

　　时下 ，正值金融市嘲去杠杆
”的大环境
，而上市公司股权质押的问题已经存在多时，且需要得到妥善的处理 。否则 ，当市撤境持续恶化
，上市公司股价继续出现持续非理性下跌之际，则市场风险可能会集中爆发 ，甚至会触发市场的系统性风险
。